Edelmetallpreise waren neutral. Obwohl sich die Preise für Gold, Silber, Platin und Palladium von den jüngsten Tiefstständen erholt haben, sind sie nicht gestiegen.
Ich begann meine Karriere auf dem Edelmetallmarkt Anfang der 1980er Jahre, kurz nach dem Fiasko von Nelson und Bunker, um ein Silbermonopol zu verfolgen. Das COM -Vorstand beschloss, die Regeln für Hunts zu ändern, der zu Futures -Positionen hinzufügte, die Marge nutzte, um mehr zu kaufen und die Silberpreise zu erhöhen. Im Jahr 1980 stoppte die Regel nur die Liquidation den Bullenmarkt und die Preise sanken. Der Board of Directors von COMX umfasst einflussreiche Aktienhändler und Leiter der führenden Edelmetallhändler. Viele der Vorstandsmitglieder wussten, dass Silver im Begriff war zu abstürmen, und nickten, als sie ihre Handelsschmelzhöhe benachrichtigten. In Silvers turbulenten Zeiten machten führende Unternehmen ihr Vermögen durch die Höhen und Tiefen. Philip Brothers, wo ich 20 Jahre lang arbeitete, verdiente so viel Geld mit kostbaren Metallen und Öl, dass es Salomon Brothers kaufte, die führende Institution für Bond -Handel und Investmentbanking in Wall Street.
Seit den 1980er Jahren hat sich alles verändert. Die globale Finanzkrise von 2008 hat dem Dodd-Frank-Gesetz von 2010 Platz gewichen. Viele potenziell unmoralische und unethische Handlungen, die in der Vergangenheit zulässig waren, sind illegal geworden, mit Strafen für diejenigen, die die Grenze von hohen Geldstrafen bis hin zur Gefängnisstrafe überschreiten.
Die bedeutendste Entwicklung auf den Edelmetallmärkten in den letzten Monaten fand vor einem US -Bundesgericht in Chicago statt, in dem eine Jury zwei hochrangige JPMorgan -Führungskräfte wegen mehrerer Anklagen schuldig befand, darunter Täuschung, Manipulation des Rohstoffpreises und die sich fehlenden Finanzinstitutionen. . Mechanismus. Die Anklagen und Überzeugungen beziehen sich auf ungeheuerliche und direkte illegale Verhaltensweisen im Precious Metals Futures -Markt. Ein dritter Händler wird in den kommenden Wochen vor Gericht gestellt, und Händler anderer Finanzinstitute wurden bereits in den letzten Monaten und Jahren von Jurys für schuldig befunden oder für schuldig befunden.
Edelmetallpreise gehen nirgendwo hin. Der ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) hält vier Edelmetalle, die mit den CME COME- und NYMEX -Abteilungen gehandelt werden. Ein aktuelles Gericht fand hochrangige Mitarbeiter der weltweit führenden Edelmetallhandelshaus schuldig. Die Agentur zahlte eine Rekordfunktion, aber das Management und der CEO entkommen direkte Bestrafung. Jamie Dimon ist eine angesehene Aushängeschild, aber die Vorwürfe gegen JPMorgan stellen die Frage auf: Ist der Fisch von Anfang bis Ende faul?
Die Bundesklage gegen zwei Top -Führungskräfte und ein JPMorgan -Verkäufer eröffnete ein Fenster in die globale Dominanz des Finanzinstituts auf dem Edelmetallmarkt.
Die Agentur hat sich lange vor Beginn des Prozesses mit der Regierung niedergelassen und zahlte eine beispiellose Geldstrafe von 920 Millionen US -Dollar. In der Zwischenzeit zeigten Beweise des US -Justizministeriums und der Staatsanwaltschaft, dass JPMorgan „zwischen 2008 und 2018 einen jährlichen Gewinn zwischen 109 und 234 Mio. USD erzielte“. Im Jahr 2020 erzielte die Bank einen Gewinn mit Gold, Silber, Platin und Palladium in Höhe von 1 Milliarde US -Dollar, als die Pandemie die Preise erhöhte und „beispiellose Arbitrage -Chancen“.
JPMorgan ist ein Clearing -Mitglied des London Gold Market, und die Weltpreise werden durch den Kauf und Verkauf von Metal zum Wert London festgelegt, auch bei JPMorgan Enterprises. Die Bank ist auch ein wichtiger Akteur in den US -amerikanischen COMEX- und NYMEX -Futures -Märkten und anderen kostbaren Metallhandelszentren auf der ganzen Welt. Zu den Kunden zählen Zentralbanken, Hedgefonds, Hersteller, Verbraucher und andere wichtige Marktteilnehmer.
Bei der Präsentation ihres Falls band die Regierung das Einkommen der Bank an einzelne Händler und Kaufleute, deren Bemühungen sich gut bezahlten:
Der Fall zeigte im Berichtszeitraum erhebliche Gewinne und Zahlungen. Die Bank hat möglicherweise eine Geldstrafe von 920 Millionen US -Dollar gezahlt, aber die Gewinne überwiegen den Schaden. Im Jahr 2020 verdiente JPMorgan genug Geld, um die Regierung abzuzahlen, und ließ über 80 Millionen US -Dollar zurück.
Die schwerwiegendsten Vorwürfe, mit denen das JPMorgan -Trio ausgesetzt war, waren Rico und Verschwörung, aber das Trio wurde freigesprochen. Die Jury kam zu dem Schluss, dass die Staatsanwaltschaft nicht nachgewiesen hatte, dass die Absicht die Grundlage für eine Verurteilung der Verschwörung war. Da Geoffrey Ruffo nur wegen dieser Anklage angeklagt wurde, wurde er freigesprochen.
Michael Novak und Greg Smith sind eine andere Geschichte. In einer Pressemitteilung vom 10. August 2022 schrieb das US -Justizministerium:
Eine Bundesjury für den nördlichen Distrikt von Illinois fand heute zwei ehemalige JPMorgan Precious Metalle -Händler für Betrug, versuchte Preismanipulation und Täuschung für acht Jahre in einem Marktmanipulationsschema, an dem Edelmetall -Futures -Verträge mit Tausenden illegaler Transaktionen beteiligt sind.
Greg Smith, 57, aus Scarsdale, New York, war der Geschäftsführer und Händler der New Yorker Precious Metals Division von JPMorgan. Michael Novak, 47, aus Montclair, New Jersey, ist ein Geschäftsführer, der die globale Precious Metals Division von JPMorgan leitet.
Forensische Beweise zeigten, dass die Angeklagten zusammen mit anderen Händlern in der Edelmetallabteilung von JPMorgan zusammen mit umfangreichen Täuschung, Marktmanipulation und betrügerischen Systemen die Angeklagten zusammen mit anderen Händlern in JPMorgan beteiligt waren. Die Angeklagten erteilten Bestellungen, die sie vor der Ausführung stornieren wollten, um den Preis der Bestellung zu überschreiten, die sie auf die andere Marktseite füllen wollten. Die Angeklagten tätigen Tausende von betrügerischem Handel mit Futures -Verträgen für Gold, Silber, Platin und Palladium, die an der New Yorker Mercantile Exchange (NYMEX) und Commodity Exchange (COMX) gehandelt werden und von den Commodity Exchange of CME -Unternehmensunternehmen betrieben werden. Geben Sie den Markt falsche und irreführende Informationen über das tatsächliche Angebot und die Forderung nach Futures -Verträgen für Edelmetalle ein.
"Das heutige Urteil der Jury zeigt, dass diejenigen, die versuchen, unsere öffentlichen Finanzmärkte zu manipulieren, strafrechtlich verfolgt und zur Rechenschaft gezogen werden", sagte der stellvertretende Generalstaatsanwalt Kenneth A. Polite Jr. von der Strafabteilung des Justizministeriums. „Nach diesem Urteil verurteilte das Justizministerium zehn ehemalige Händler für Finanzinstitutionen der Wall Street, darunter JPMorgan Chase, die Bank of America/Merrill Lynch, die Deutsche Bank, die Bank von Nova Scotia und Morgan Stanley. Diese Verurteilungen des Abteilung für die Verfolgung derjenigen, die die Integrität der Integrität der Integrität der Integrität unserer Aufstiegsmarkte untergraben.“
"Im Laufe der Jahre haben die Angeklagten angeblich Tausende gefälschter Bestellungen für Edelmetalle aufgenommen und Tricks geschaffen, um andere in schlechte Geschäfte zu locken", sagte Luis Quesada, stellvertretender Direktor der Abteilung für Strafuntersuchung des FBI. "Das heutige Urteil zeigt, dass das FBI unabhängig davon, wie komplex oder langfristiges Programm versucht, die an solchen Verbrechen Beteiligten vor Gericht zu stellen."
Nach einem dreiwöchigen Gerichtsverfahren wurde Smith wegen einer Anzahl von Preisfixierungen, einer Betrugszahl, einer Anzahl von Rohstoffbetrug und acht Anklagepunkten von Drahtbetrug, an denen ein Finanzinstitut beteiligt war, schuldig befunden. Novak wurde wegen einer Anzahl von Preisfixierungen, einem Betrug, einer Anzahl von Rohstoffbetrug und 10 Fällen von Drahtbetrug, an denen ein Finanzinstitut beteiligt ist, für schuldig befunden. Ein Verurteilungsdatum wurde noch nicht festgelegt.
Zwei weitere ehemalige JPMorgan Precious Metals -Händler, John Edmonds und Christian Trunz, wurden zuvor in verwandten Fällen verurteilt. Im Oktober 2018 bekannte sich Edmonds schuldig, einen Warenbetrug und eine Verschwörungszählung für Betrug, Rohstoffbetrug, Preisfixierung und Täuschung in Connecticut zu begehen. Im August 2019 bekannte sich Trenz schuldig, eine Verschwörung zu betrügen, um Betrug und eine Täuschung im östlichen Bezirk von New York zu begehen. Edmonds und Trunz warten auf die Verurteilung.
Im September 2020 gab JPMorgan zu, Drahtbetrug begangen zu haben: (1) illegaler Handel mit Edelmetall -Futures -Verträgen auf dem Markt; . JPMorgan schloss einen dreijährigen aufgeschobenen Strafverfolgungsvertrag ab, nach dem mehr als 920 Millionen US-Dollar an Straftaten, Strafverfolgungsmaßnahmen und Opferrestitution ausgezahlt wurden, wobei die CFTC und die SEC am selben Tag parallele Resolutionen ankündigten.
Der Fall wurde vom örtlichen FBI -Büro in New York untersucht. Die Durchsetzungsabteilung der Commodity Futures Trading Commission leistete Unterstützung in dieser Angelegenheit.
Der Fall wird von Avi Perry, dem Leiter des Marktbetrugs und des großen Betrugs sowie von den Prozessanwälten Matthew Sullivan, Lucy Jennings und Christopher Fenton von der Betrugsabteilung der kriminellen Abteilung behandelt.
Drahtbetrug mit einem Finanzinstitut ist eine schwerwiegende Straftat für Beamte, die mit einer Geldstrafe von bis zu 1 Million US -Dollar und einer Freiheitsstrafe von bis zu 30 Jahren oder beides bestraft wird. Die Jury fand Michael Novak und Greg Smith wegen mehrfacher Verbrechen, Verschwörung und Betrug schuldig.
Michael Novak ist JPMorgans Senior Executive, aber er hat Chefs des Finanzinstituts. Der Fall der Regierung hängt von dem Zeugnis von kleinen Händlern ab, die sich schuldig bekannt haben und mit der Staatsanwaltschaft zusammengearbeitet haben, um härtere Strafen zu vermeiden.
In der Zwischenzeit haben Novak und Smith Chefs des Finanzinstituts und halten Positionen bis hin zu CEO und Vorsitzender Jamie Dimon. Derzeit gibt es 11 Mitglieder im Verwaltungsrat des Unternehmens, und die Geldstrafe von 920 Millionen US -Dollar war sicherlich eine Veranstaltung, die im Verwaltungsrat eine Diskussion auslöste.
Präsident Harry Truman sagte einmal: "Verantwortung endet hier." Bisher wurden die Überzeugungen von JPMorgan noch nicht einmal veröffentlicht, und der Vorstand und der Vorsitzende/CEO haben zu diesem Thema geschwiegen. Wenn der Dollar an der Spitze der Kette hält, hat der Verwaltungsrat in Bezug auf die Regierungsführung zumindest eine gewisse Verantwortung für Jamie Dimon, der 2021 84,4 Millionen US-Dollar gezahlt hat. Einmals Finanzverbrechen sind verständlich, aber wiederholte Verbrechen über acht Jahre oder mehr sind eine weitere Angelegenheit. Bisher haben wir nur von Finanzinstituten mit einer Marktkapitalisierung von fast 360 Milliarden US -Dollar gehört.
Marktmanipulation ist nichts Neues. Zu ihrer Verteidigung argumentierten die Anwälte von Novak und Herrn Smith, dass die Täuschung die einzige Möglichkeit sei, dass Bankhändler unter Druck des Managements, den Gewinn zu steigern, mit Computeralgorithmen in Futures konkurrieren könnten. Die Jury akzeptierte nicht die Argumente der Verteidigung.
Marktmanipulation ist in Edelmetallen und Rohstoffen nichts Neues, und es gibt mindestens zwei gute Gründe, warum sie fortgesetzt werden:
Ein letztes Beispiel für die mangelnde internationale Koordination zu regulatorischen und rechtlichen Fragen hängt mit dem globalen Nickelmarkt zusammen. Im Jahr 2013 kaufte ein chinesisches Unternehmen die London Metal Exchange. Anfang 2022, als Russland in die Ukraine eindrang, stiegen die Nickelpreise auf ein Allzeithoch von über 100.000 US-Dollar pro Tonne. Der Anstieg war auf die Tatsache zurückzuführen, dass die chinesische Nickelfirma eine große kurze Position eröffnete und über den Preis von Nichteisenmetallen spekulierte. Das chinesische Unternehmen verzeichnete einen Verlust von 8 Milliarden US -Dollar, ließ sich jedoch mit einem Verlust von nur 1 Milliarde US -Dollar aus. Die Börse hat den Handel mit Nickel aufgrund der Krise vorübergehend ausgesetzt, die durch eine große Anzahl von kurzen Positionen verursacht wurde. China und Russland sind wichtige Akteure auf dem Nickelmarkt. Ironischerweise ist JPMorgan in Gesprächen, um den Schaden der Nickelkrise zu mildern. Darüber hinaus erwies sich der jüngste Nickel -Vorfall als ein manipulativer Gesetz, der dazu führte, dass viele kleinere Marktteilnehmer Verluste litten oder Gewinne senkten. Der Gewinn des chinesischen Unternehmens und seiner Finanziers wirkten sich auf andere Marktteilnehmer aus. Das chinesische Unternehmen ist weit entfernt von den Fängen von Regulierungsbehörden und Staatsanwälten in den USA und in Europa.
Während eine Reihe von Klagen, in denen Händler Betrug, Betrug, Marktmanipulationen und andere Vorwürfe beschuldigen, andere zweimal überlegen, bevor sie sich an illegale Aktivitäten beteiligen, werden andere Marktteilnehmer aus nicht regulierten Gerichtsbarkeiten weiterhin den Markt manipulieren. Eine sich verschlechternde geopolitische Landschaft kann das manipulative Verhalten nur dann erhöhen, wenn China und Russland den Markt als wirtschaftliche Waffe gegen westeuropäische und amerikanische Feinde nutzen.
In der Zwischenzeit legen zerbrochene Beziehungen, die Inflation auf höchstem Niveau seit Jahrzehnten und die Grundlagen für Angebot und Nachfrage nahe, dass das seit über zwei Jahrzehnten optimistische Edelmetall weiterhin höhere Tiefsts und höhere Hochs machen wird. Gold, das wichtigste Edelmetall, das 1999 bei 252,50 USD pro Unze ausging. Seitdem war jede große Korrektur eine Kaufmöglichkeit. Russland reagiert auf wirtschaftliche Sanktionen, indem er ankündigt, dass ein Gramm Gold von 5.000 Rubel unterstützt wird. Am Ende des letzten Jahrhunderts betrug der Silberpreis von 19,50 USD weniger als 6 US -Dollar pro Unze. Platin und Palladium stammen aus Südafrika und Russland, was zu Versorgungsproblemen führen kann. Das Fazit ist, dass Edelmetalle ein Kapital bleiben, der von Inflation und geopolitischen Turbulenzen profitiert.
Die Grafik zeigt, dass GLTR physische Gold-, Silber-, Palladium- und Platinstangen enthält. GLTR verwaltet ein Vermögen von über 1,013 Milliarden US -Dollar zu 84,60 USD pro Aktie. Der ETF handelt durchschnittlich 45.291 Aktien pro Tag und erhält eine Verwaltungsgebühr von 0,60%.
Die Zeit wird zeigen, ob der CEO von JPMorgan etwas für die fast 1 Geldstrafe und Verurteilungen von zwei der besten Edelmetallhändler bezahlt. Gleichzeitig trägt der Status Quo eines der weltweit führenden Finanzinstitutionen bei der Aufrechterhaltung des Status quo bei. Ein Bundesrichter wird Novak und Smith im Jahr 2023 auf Anweis der Bewährungsabteilung vor der Verurteilung verurteilen. Ein Mangel an Strafregistern könnte dazu führen, dass der Richter dem Paar ein Urteil weit unter dem Höchstbetrag gibt, aber die Bilanz bedeutet, dass er seine Haftstrafe verbüßt. Kaufleute werden beim Verlassen des Gesetzes erwischt und zahlen den Preis. Der Fisch neigt jedoch dazu, von Anfang bis Ende zu verrotten, und das Management kann mit fast 1 Milliarde US -Dollar an Eigenkapital davonkommen. In der Zwischenzeit wird die Marktmanipulation auch dann fortgesetzt, wenn JPMorgan und andere wichtige Finanzinstitutionen das Gesetz über die Finanzinstitute.
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Andy arbeitete fast 35 Jahre an der Wall Street, darunter 20 Jahre in der Vertriebsabteilung von Philip Brothers (später Salomon Brothers und dann Teil der Citigroup).
Offenlegung: I/wir haben keine Aktien, Optionen oder ähnliche Derivate mit einem der genannten Unternehmen und planen nicht, innerhalb der nächsten 72 Stunden solche Positionen einzunehmen. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und es drückt meine eigene Meinung aus. Ich habe keine Entschädigung erhalten (außer Alpha zu suchen). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit einem der in diesem Artikel aufgeführten Unternehmen.
Zusätzliche Offenlegung: Der Autor hat Positionen in Futures, Optionen, ETF/ETN -Produkten und Warenaktien in den Rohstoffmärkten innehatte. Diese langen und kurzen Positionen verändern sich im Laufe des Tages.